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（未 经 审 核）
截 至 六 月 三 十 日 止 六 个 月
	二〇〇二 年	?二〇〇一 年
	千 港 元	千 港 元
营 业 额	173,883	214,169
其 他 收 益	2,267	16,310
收 费 公 路 及 桥 梁 权 益 之 摊 销	(37,874)	(29,561)
公 路 及 桥 梁 养 护 开 支	(36,787)	(39,204)
行 政 开 支	(13,934)	(17,131)
其 他 经 营 收 入 ／ （ 开 支 ）	3,864	(3,375)
经 营 盈 利	91,419	141,208
财 务 成 本	(20,437)	(24,547)
应 占 联 营 公 司 盈 利	70,723	70,179
应 占 共 同 控 制 实 体 亏 损	(24,843)	??? －
除 税 前 盈 利	116,862	186,840
税 项	(17,169)	(15,131)
除 税 后 溢 利	99,693	171,709
少 数 股 东 权 益	(21,965)	(39,247)
股 东 应 占 溢 利	77,728	132,462
中 期 股 息	31,388	31,337
每 股 基 本 盈 利	7.44 仙	12.75 仙
全 面 摊 薄 每 股 盈 利	7.23 仙	12.14 仙
每 股 中 期 股 息	3.00 仙	3.00 仙

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业 绩 分 析

截 至 二〇〇二 年 六 月 三 十 日 止 六 个 月 的 营 业 额 较 二〇〇 一 年 同 期 减 少 18.8% 至 173,900,000 港 元 ， 主 要 受 出 售 新 丰 公 路 和 个 别 公 路 项 目 的 交 通 流 量 出 现 负 增 长 影 响 ， 若 剔 除 出 售 公 路 的 影 响 ， 营 业 额 只 下 降 6.8% 。

截 至 二?〇〇 二 年 六 月 三 十 日 止 六 个 月 的 其 他 收 益 下 降 86.1% 至 2,300,000 港 元 ， 主 要 原 因 是 其 他 投 资 项 目 （ 东 阳 公 路 ） 在 二 〇〇一 年 十 二 月 出 售 后 不 再 获 得 收 益 。

二?〇〇 二 年 上 半 年 收 费 公 路 及 桥 梁 因 采 纳 新 摊 销 率 ， 其 摊 销 为 37,900,000 港 元 ， 较 去 年 同 期 上 升 43.1% （ 已 剔 除 新 丰 公 路 的 摊 销 ） 。 若 新 摊 销 率 追 溯 应 用 至 二?〇〇 一 年 上 半 年 ， 平 均 增 幅 仅 为 2.4% ， 符 合 本 集 团 的 新 摊 销 率 。

行 政 开 支 二〇〇二 年 首 六 个 月 为 13,900,000 港 元 ， 较 去 年 同 期 减 少 18.7% ， 主 要 原 因 包 括 出 售 东 阳 公 路 导 致 其 他 投 资 之 摊 销 减 少 ， 以 及 本 期 所 有 新 增 贷 款 均 由 中 国 境 内 的 银 行 提 供 ， 有 关 银 行 费 用 较 于 二?〇〇 一 年 同 期 在 香 港 筹 集 的 银 行 贷 款 费 用 为 低 。

本 集 团 于 二?〇〇 二 年 四 月 ， 转 让 共 同 控 制 实 体 ： 广 州 市 北 二 环 高 速 公 路 （ 「 北 二 环 高 速 公 路 」 ） 的 5.0% 权 益 予 一 位 少 数 股 东 ， 所 取 得 的 6,200,000 港 元 利 润 ， 已 被 列 作 其 他 经 营 开 支 的 减 项 。

财 务 成 本 主 要 由 于 在 二〇〇 一 年 十 二 月 赎 回 可 换 股 债 券 及 于 二?〇〇 二 年 一 月 偿 还 美 元 银 行 贷 款 ， 故 二〇〇二 年 上 半 年 减 少 16.7% 至 20,400,000 港 元 。

应 占 联 营 公 司 本 期 盈 利 70,700,000 港 元 ， 较 去 年 同 期 70,200,000 港 元 略 升 0.8% 。 期 内 虎 门 大 桥 的 交 通 流 量 大 幅 增 加 ， 但 清 连 公 路 交 通 流 量 增 长 放 缓 及 联 营 公 司 采 纳 新 摊 销 率 ， 均 减 低 了 联 营 公 司 整 体 应 占 的 贡 献 。

本 集 团 的 共 同 控 制 实 体 ， 总 投 资 为 人 民 币 27 亿 元 的 北 二 环 高 速 公 路 在 二 〇〇二 年 一 月 开 始 收 费 。 截 至 二〇〇 二 年 六 月 三 十 日 止 期 间 ， 北 二 环 高 速 公 路 录 得 本 集 团 应 占 亏 损 24,800,000 港 元 ， 导 致 本 集 团 的 股 东 应 占 盈 利 下 降 。 这 是 高 速 公 路 在 运 作 初 期 ， 交 通 流 量 远 未 达 致 正 常 水 平 时 常 见 的 现 象 。

尽 管 采 纳 新 摊 销 率 和 出 售 投 资 项 目 令 除 税 前 盈 利 下 降 ， 但 本 期 税 项 却 因 若 干 附 属 公 司 的 税 务 优 惠 期 届 满 上 升 13.5% 至 17,200,000 港 元 。

二 〇〇二 年 上 半 年 的 少 数 股 东 权 益 主 要 因 经 营 盈 利 下 降 ， 较 上 年 同 期 减 少 44.0% 至 22,000,000 港 元 。 此 外 ， 出 售 新 丰 公 路 及 收 购 一 间 持 有 清 连 公 路 权 益 的 附 属 公 司 余 下 的 34.0% 股 权 ， 亦 导 致 少 数 股 东 权 益 总 额 减 少 9,900,000 港 元 。

截 至 二?〇〇 二 年 六 月 三 十 日 止 六 个 月 ， 本 集 团 的 股 东 应 占 盈 利 为 77,700,000 港 元 ， 而 上 年 同 期 则 为 132,500,000 港 元 。 于 该 两 个 期 间 的 每 股 基 本 盈 利 分 别 为 7.44 仙 及 12.75 仙 。

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中 期 股 息

董 事 会 已 议 决 宣 派 二?〇〇 二 年 中 期 股 息 每 股 3.00 仙 （ 二〇〇一 年 ︰ 3.00 仙 ） ， 并 定 于 二〇〇 二 年 十 一 月 二 十 八 日 派 发 予 于 二?〇〇 二 年 十 一 月 十 五 日 名 列 股 东 名 册 的 股 东 。 中 期 股 息 的 派 息 率 为 40.38% （ 二 〇〇一 年 ︰ 23.66% ） 。

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前 景 及 未 来 策 略

由 于 二?〇〇 一 年 底 出 售 新 丰 公 路 55% 权 益 及 东 阳 公 路 82% 权 益 ， 重 新 调 整 收 费 公 路 及 桥 梁 摊 销 ， 新 开 通 的 北 二 环 高 速 公 路 运 作 初 期 社 会 车 辆 需 逐 步 适 应 等 因 素 ， 而 令 二 〇〇二 年 上 半 年 的 路 费 收 入 及 利 润 暂 时 性 减 少 。 本 集 团 相 信 ， 随 著 北 二 环 高 速 公 路 收 入 的 逐 步 增 加 ， 以 及 整 体 公 路 运 输 受 惠 于 中 国 经 济 快 速 增 长 ， 车 流 量 的 增 加 将 令 本 集 团 的 收 费 及 盈 利 不 断 好 转 。 本 集 团 的 策 略 为 继 续 选 择 性 增 加 具 有 可 观 回 报 前 景 的 收 费 公 路 及 桥 梁 项 目 投 资 ， 来 提 升 盈 利 能 力 。

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联 络 人 ： 越 秀 投 资 执 行 董 事 甄 玉 凤 小 姐 （ 电 话 ： 2116 8022 ； 传 真 ： 2598 7688 ） 二 〇〇二 年 九 月 二 十 三 日